duda sobre codificación

Amigos, heredé una base de datos que está codificada en LATIN1
Intenté hacer backup de algunas tablas para llevarlas de un server a otro.
En ambos casos está en LATIN1
Al backup lo hice generando INSERTs
El mismo backup ya me genera el archivo con seteos preliminares como :
SET client_encoding = 'LATIN1';
Y la sorpresa viene cuando ejecuto los inserts (lo hago desde pgAdmin)
guarda mal los caracteres especiales como ñ á é etc
en cambio si modifico el seteo pasándolo a :
SET client_encoding = 'UTF8';
Todo se guarda ok

Porqueeee si la base está en LATIN1 y el cliente estaba en LATIN1, no se
suponía que debía guardar bien así?
Desde ya les agradezco si me pueden aclarar un poquito el panorama
Saludos

Guillermo Villanueva